受益于5G、消費(fèi)電子、新能源汽車市場(chǎng)的旺盛需求，銅箔行業(yè)在2021年迎來“大豐收”——據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月7日，4家已發(fā)布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告的A股銅箔公司均實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)翻倍增長(zhǎng)，其中諾德股份以“7142%至7699%”的同比增幅成為當(dāng)之無愧的“預(yù)增王”。
銅箔行業(yè)高景氣度能否持續(xù)?上海證券報(bào)記者調(diào)研獲悉，受生產(chǎn)工藝復(fù)雜、調(diào)試時(shí)間長(zhǎng)、產(chǎn)能爬坡較慢等因素影響，銅箔產(chǎn)品供應(yīng)依然緊張。展望2022年，在行業(yè)技改、擴(kuò)產(chǎn)的影響下，供需緊張情況可能有所緩解，但高端產(chǎn)品將依然短缺，行業(yè)整體依然保持高景氣。與此同時(shí)，隨著下游對(duì)輕薄化、高性能銅箔提出更多需求，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)也在進(jìn)行技術(shù)升級(jí)。
量?jī)r(jià)齊飛 銅箔企業(yè)業(yè)績(jī)亮眼
2021年，在強(qiáng)需求驅(qū)動(dòng)下，銅箔行業(yè)整體駛?cè)?ldquo;快車道”，這在相關(guān)公司的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中可見一斑。
諾德股份披露的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司以7142%至7699%的同比增幅領(lǐng)跑行業(yè)，預(yù)計(jì)2021年度歸母凈利潤(rùn)為3.9億元至4.2億元。
主攻電子電路銅箔的超華科技也交出亮麗的“成績(jī)單”：2021年預(yù)計(jì)盈利1.18億元至1.3億元，同比增長(zhǎng)449.63%至505.53%。
春節(jié)前剛登陸A股的銅冠銅箔則預(yù)計(jì)2021年全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.49億元，同比增長(zhǎng)387.26%。此外，嘉元科技預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)184.25%至224%，達(dá)到5.3億元至6億元。
對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士解讀稱，在供需緊張、產(chǎn)品價(jià)格上漲的背景下，相關(guān)公司把握住機(jī)遇提質(zhì)增效、加速產(chǎn)能釋放。
“加工費(fèi)及覆銅板產(chǎn)品售價(jià)上漲帶動(dòng)產(chǎn)品毛利率提升。”超華科技相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，主要受益于5G、IDC、消費(fèi)電子等領(lǐng)域快速發(fā)展，下游客戶對(duì)銅箔、覆銅板需求旺盛。此外，公司銅箔產(chǎn)能得到較大幅度提升，帶動(dòng)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)。
“去年公司對(duì)相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行了提價(jià)，而且春節(jié)假期仍未停工。”諾德股份董秘王寒朵告訴記者，2021年，下游企業(yè)新能源動(dòng)力電池訂單需求同比大增，鋰電銅箔需求量隨之大幅增加，公司加大了銅箔市場(chǎng)的開拓力度。另外，公司完成了對(duì)旗下青海電子材料的技術(shù)改造升級(jí)，產(chǎn)品利潤(rùn)率增加。據(jù)介紹，目前公司惠州動(dòng)力電池用電解銅箔工程項(xiàng)目正在馬不停蹄地安裝設(shè)備，預(yù)計(jì)將于今年2月底投產(chǎn)。
供需緊張 行業(yè)高景氣度依舊
2021年，擴(kuò)產(chǎn)成為銅箔行業(yè)的“主旋律”。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，已有10多家上市公司披露銅箔擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，投資總額超600億元。進(jìn)入2022年，銅箔行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)力度仍在加大。
1月16日，諾德股份公告稱，擬在湖北省黃石市投資建設(shè)10萬噸銅箔材料新生產(chǎn)基地，項(xiàng)目注冊(cè)資本為35億元。據(jù)了解，諾德股份現(xiàn)有銅箔總產(chǎn)能約4.3萬噸/年，隨著旗下青海諾德二期1.5萬噸/年和惠州電子三期1.2萬噸/年產(chǎn)能在建項(xiàng)目的建成投產(chǎn)，公司銅箔總產(chǎn)能將達(dá)到7萬噸/年。
1月20日，華友集團(tuán)華創(chuàng)新材料有限公司與南昌市經(jīng)開區(qū)就年產(chǎn)10萬噸鋰電銅箔生產(chǎn)項(xiàng)目簽約。據(jù)悉，該項(xiàng)目總投資100億元，將于今年4月開工，計(jì)劃2023年4月建成試投產(chǎn)。
2個(gè)月前，嘉元科技宣布擬定增募資56億元，投入廣東梅州年產(chǎn)1.6萬噸高性能銅箔項(xiàng)目、嘉元寧德年產(chǎn)1.5萬噸高性能銅箔項(xiàng)目、江西嘉元年產(chǎn)2萬噸電解銅箔等項(xiàng)目。此外，公司還與寧德時(shí)代簽署協(xié)議，就共同設(shè)立合資公司投建年產(chǎn)10萬噸高性能電解銅箔項(xiàng)目達(dá)成初步共識(shí)。
如此大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能會(huì)否出現(xiàn)過剩?“雖然一大批銅箔廠宣布擴(kuò)產(chǎn)，但遠(yuǎn)水解不了近渴。”采訪中，業(yè)內(nèi)人士對(duì)行業(yè)總體持樂觀態(tài)度。
有券商人士稱，銅箔生產(chǎn)工藝復(fù)雜、調(diào)試時(shí)間長(zhǎng)、產(chǎn)能爬坡比較慢，而且銅箔的保質(zhì)期只有3個(gè)月，沒辦法通過改變庫存來調(diào)節(jié)供需關(guān)系，這些因素導(dǎo)致當(dāng)下游需求暴漲時(shí)，銅箔很容易成為“卡脖子”環(huán)節(jié)。此外，目前生產(chǎn)銅箔的核心設(shè)備陰極輥同樣存在供不應(yīng)求的情況，設(shè)備廠商的訂單已經(jīng)排到2023年。
“從寧德時(shí)代主動(dòng)鎖定銅箔廠商產(chǎn)能的舉動(dòng)也可看出，下游企業(yè)對(duì)材料穩(wěn)定供應(yīng)有一定的危機(jī)感。”國(guó)內(nèi)某銅箔企業(yè)高管表示，2022年銅箔行業(yè)將依然保持高景氣度。
技術(shù)升級(jí) 性能提升成大趨勢(shì)
隨著下游對(duì)輕薄化、高性能銅箔提出更多需求，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)也在進(jìn)行技術(shù)升級(jí)。
以鋰電銅箔為例，銅箔厚度降低對(duì)提升鋰電池能量密度有明顯作用。在此背景下，自2017年以來，鋰電銅箔厚度從8微米過渡至6微米再發(fā)展至目前的4.5微米。而銅箔厚度越薄，生產(chǎn)難度則越大，這對(duì)相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)提出了挑戰(zhàn)。
國(guó)內(nèi)鋰電龍頭企業(yè)德?？萍伎偛昧_佳曾在2021高工鋰電年會(huì)上表示，不同電池結(jié)構(gòu)對(duì)鋰電銅箔的物性要求側(cè)重點(diǎn)各不相同，總體看來，延伸率、高抗拉強(qiáng)度和高彈性模量三項(xiàng)指標(biāo)同步提升，即全面高性能化是大勢(shì)所趨。
“行業(yè)已經(jīng)在積極推進(jìn)3.5微米銅箔的研發(fā)生產(chǎn)，并研發(fā)新型復(fù)合銅鋁膜集流體產(chǎn)品。”某券商人士表示，頭部銅箔企業(yè)紛紛展開技術(shù)升級(jí)，目的就在于保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，4.5微米極薄銅箔毛利率接近50%，6微米約為30%，8微米約為20%，在成本并無顯著差異的情況下，極薄銅箔的技術(shù)溢價(jià)將直接增厚生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)。
據(jù)了解，目前諾德股份、德?？萍嫉壬贁?shù)企業(yè)已宣布可批量供貨4.5微米銅箔。同時(shí)，新建項(xiàng)目也都規(guī)劃了4.5微米銅箔產(chǎn)能，進(jìn)一步擴(kuò)充其在極薄銅箔方面的競(jìng)爭(zhēng)力。
“在新興產(chǎn)業(yè)的賽道上，技術(shù)更新迭代一直在發(fā)生。”上述券商人士表示，擁有技術(shù)積累、創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)的銅箔企業(yè)可依靠穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)，享受到產(chǎn)品迭代的技術(shù)紅利。
評(píng)論