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鐵鋰裝機占比提升,全國電力現(xiàn)貨市場建設加速

東海證券發(fā)布時間:2024-10-23 11:40:24  作者:周嘯宇,張帆遠

  東海證券近日發(fā)布電池及儲能行業(yè)周報:鐵鋰裝機占比提升,全國電力現(xiàn)貨市場建設加速。

  以下為研究報告摘要:

  市場表現(xiàn):本周(10/14-10/20)申萬電池板塊整體上漲3.42%,跑贏滬深300指數(shù)2.44個百分點。主力凈流入前五為寧德時代、格林美、億緯鋰能、德方納米、當升科技;凈流出前五為南都電源、上能電氣、珠海冠宇、中國寶安、湖南裕能。

  電池板塊

  (1)鐵鋰電池裝機占比持續(xù)增長,行業(yè)景氣度向好。乘聯(lián)分會:10月前兩周新能源汽車銷量約40.8萬輛,在9月銷量超預期的基礎上,環(huán)比+8%。隨著國內以舊換新等消費政策刺激,動力電池裝機量表現(xiàn)優(yōu)異,中低端車型帶動鐵鋰裝機持續(xù)向上,9月磷酸鐵鋰裝機量環(huán)比+18%,裝機占比75.8%,環(huán)比+1.6pct。各車企新能源新產品迭代迅速,對市場銷量構成有力支撐,預計2024年全年新能源汽車銷量達1150萬輛,同比+20.0%。

  (2)行業(yè)供給端有序調整,價格趨穩(wěn)。1)鋰鹽:工業(yè)級、電池級碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈,價格震蕩運行;2)正極材料:磷酸鐵鋰產業(yè)在整體供過于求的局面下價格尚未穩(wěn)定,目前已處于盈虧平衡邊緣;3)負極材料:石墨化需求邊際改善,但價格維持在成本線附近,后續(xù)下降空間小;4)隔膜:本周隔膜市場需求穩(wěn)定,儲能和數(shù)碼淡季影響整體可控,月度排產持平;5)電解液:整體需求穩(wěn)定,六氟磷酸鋰受產能影響價格持續(xù)下滑。

  建議關注:寧德時代:全球鋰電龍頭。1)出貨量:2024年保守出貨480GWh,全年利潤約460億元。2)鋰鹽自供比例提升:邦普回收約3-4萬噸,江西項目約3萬噸,可滿足60GWh電池生產。特銳德:公司在保持傳統(tǒng)箱變電力設備領域優(yōu)勢的前提下,受益于電網投資結構升級,未來有望迎來新的業(yè)績增量。公司作為全國充電運營商龍頭,在資金、渠道、技術、電網容量、數(shù)據(jù)資源等方面具有先發(fā)優(yōu)勢,目前已扭虧為盈。

  儲能板塊

  (1)本周新增16個招標項目,13個中標項目。本周(截止10月18日)儲能招標市場回升從容量上看,儲能項目招中標總規(guī)模為2.44GW/7.57GWh,其中招標項目規(guī)模為1.40GW/4.10GWh;中標項目規(guī)模為1.04GW/3.47GWh;中標價格方面,本周儲能EPC中標均價0.89元/Wh,環(huán)比+4.3%。

  (2)全國省間電力現(xiàn)貨市場轉入正式運行,源網側獨立儲能有望加速發(fā)展。1)10月全國代理購電價格公布,全國20個區(qū)域峰谷價差超0.6元/kWh、近八成區(qū)域峰谷價差較去年同期下降,峰谷價差縮窄使得項目業(yè)主方觀望情緒加重,國內工商儲發(fā)展尚不及預期;另一方面,我國電力現(xiàn)貨市場建設進程不斷加速,本周省間電力現(xiàn)貨市場轉入正式運行,源網側獨立儲能發(fā)展迎機遇。2)逆變器環(huán)節(jié):8月國內逆變器出口金額為8.61億美元,同比+24.9%、環(huán)比+9.5%,同環(huán)比均實現(xiàn)提升。

  建議關注:上能電氣:1)公司儲能業(yè)務已實現(xiàn)全產業(yè)鏈布局,包括上游儲能逆變器、中游儲能電池PACK產線及下游電站。2)公司充分發(fā)揮業(yè)務協(xié)同優(yōu)勢,實現(xiàn)光儲一體化布局,儲能產品市場持續(xù)開拓,中標多個大額儲能項目,儲能逆變器出貨量國內領先。

  風險提示:全球市場競爭加劇風險;新能源汽車產銷量不及預期風險。( 東海證券 周嘯宇,張帆遠 )


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