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硅料價格跌破4萬元/噸,光伏行業(yè)“淘汰賽”打響?

環(huán)球網(wǎng)財經(jīng)發(fā)布時間:2024-05-22 10:48:59

  一路高歌猛進(jìn)的光伏產(chǎn)業(yè),再度陷入“周期魔咒”之中。

  據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會(以下簡稱“硅業(yè)分會”)5月15日公布的數(shù)據(jù)顯示,多晶硅價格再度下調(diào),P型致密料成交均價為3.73萬元/噸,周環(huán)比下降4.36%;N型顆粒硅成交均價為3.75萬元/噸,周環(huán)比下降6.25%。

  今年以來,受階段性供需錯配、硅料端降價等因素影響,硅片、電池片價格應(yīng)聲下跌。產(chǎn)業(yè)鏈價格的動蕩,也反饋到光伏上市企業(yè)的業(yè)績層面。

  Wind數(shù)據(jù)顯示,2024年一季度,申銀萬國光伏設(shè)備行業(yè)分類的63家上市公司中,26家營收同比增長,占比約4成;18家企業(yè)歸母凈利潤同比增長,占比為28.57%。

  20家企業(yè)歸母凈利潤出現(xiàn)虧損,多數(shù)來自硅料、硅片、電池片環(huán)節(jié),隆基綠能、通威股份、TCL中環(huán)、晶澳科技等龍頭企業(yè)也位列其中。

  隨著產(chǎn)業(yè)鏈價格走低、N型電池技術(shù)加速迭代,光伏行業(yè)“淘汰賽”悄然打響。面對新一輪產(chǎn)能洗牌周期,包括晶科能源在內(nèi)的頭部企業(yè)表示將“謹(jǐn)慎擴(kuò)產(chǎn),蓄力穿越周期”,部分抱著淘金心態(tài)入局的跨界玩家也已悄然退場,諸如中來股份、聆達(dá)股份等紛紛終止擴(kuò)產(chǎn)項目。

  “降價潮”來襲,落后產(chǎn)能加速出清

  2023年四季度開始,光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格進(jìn)入下行通道,硅料、硅片、電池、組件各環(huán)節(jié)盈利承壓。進(jìn)入2024年,產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下探,昔日利潤最豐厚的硅料環(huán)節(jié)價格變動明顯。

  據(jù)硅業(yè)分會最新數(shù)據(jù),5月15日當(dāng)周,P型致密料成交均價為3.73萬元/噸,較年初的5.81萬元/噸下降約35.8%;N型棒狀硅和顆粒硅成交均價分別為4.3萬元/噸、3.75萬元/噸,較年初的6.78萬元/噸和5.9萬元/噸分別下降約36.57%、36.44%。

  據(jù)此前硅料企業(yè)披露的成本數(shù)據(jù),當(dāng)前的硅料價格已經(jīng)跌穿頭部廠商的成本價。

  去年11月,通威股份曾在互動平臺表示,高純晶硅生產(chǎn)成本降至4萬元/噸以內(nèi),但其5月13日最新回復(fù)投資者提問時表示,報告期內(nèi)高純晶硅產(chǎn)品平均生產(chǎn)成本在4.2萬元/噸以內(nèi)。公司解釋稱,高純晶硅環(huán)節(jié)生產(chǎn)成本受上游原材料價格、物料消耗水平等多方面因素影響出現(xiàn)波動。

  據(jù)大全能源在其年報中透露,2023年公司全年含銷售費用在內(nèi)的單位生產(chǎn)成本為48.70元/kg,2024年一季度單位成本下降至45.99元/公斤,較去年同期下降13.96%;單位現(xiàn)金成本降至40.5元/公斤(4.05萬元/噸)。

  “目前價格已突破所有在產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金成本,在高庫存壓力下,部分小產(chǎn)能、老產(chǎn)能已經(jīng)停車檢修,絕大多數(shù)企業(yè)挺價意愿較強,低價情況選擇壓貨不出。”硅業(yè)分會認(rèn)為,大多數(shù)在產(chǎn)廠家已采用停產(chǎn)檢修方式應(yīng)對底部價格,硅料供應(yīng)量從本月起將有所減少。

  調(diào)研機構(gòu)TrendForce集邦咨詢稱,硅料環(huán)節(jié)開始進(jìn)入供給側(cè)落后、高成本產(chǎn)能出清階段,現(xiàn)金流充沛廠商尚可維持生產(chǎn)運作,而中尾部廠商在成本、價格雙殺壓力下,預(yù)計最終面臨停產(chǎn)出清。

  硅料價格持續(xù)下跌的同時,下游環(huán)節(jié)同樣“跌跌不休”。據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù),5月16日當(dāng)周,P型M10單晶硅片成交均價降至1.25元/片,周環(huán)比跌幅為20.4%;N型G10L單晶硅片成交均價降至1.24元/片,周環(huán)比跌幅11.4%;P型G12單晶硅片成交均價降至1.9元/片,周環(huán)比跌幅8.65%;N型G12單晶硅片成交均價為1.94元/片,周環(huán)比跌幅11%。

  電池方面,M10單晶TOPCon電池片價格跌至0.34元/W,環(huán)比下跌超過10%。組件方面,182mmTOPCon雙面雙玻組件價格下跌至0.86元/W,環(huán)比下跌近8%。

  值得關(guān)注的是,業(yè)內(nèi)認(rèn)為硅料價格或仍未探底。

  集邦咨詢指出,后市看,供需失衡、庫存高企,硅料仍有跌價空間,當(dāng)前價格看,成本支撐力度全無,真正決定價格走勢的關(guān)鍵為供給側(cè)出清速度。

  生意社分析認(rèn)為,上游硅料和硅片企業(yè)均處于高庫存階段,目前價格已經(jīng)形成利空氛圍的非理性下跌,但后期供應(yīng)壓力緩解的可能性不大,尤其是當(dāng)下終端裝機需求表現(xiàn)相對低迷,后期上下游博弈或更加嚴(yán)峻,預(yù)計硅料或存進(jìn)一步下滑的空間,但謹(jǐn)慎看待跌幅。

  資產(chǎn)減值拖累業(yè)績,“一體化”龍頭承壓

  受產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格大幅回落影響,疊加一季度是光伏行業(yè)的傳統(tǒng)淡季,多數(shù)光伏企業(yè)業(yè)績承壓。

  Wind數(shù)據(jù)顯示,今年一季度,申銀萬國光伏設(shè)備行業(yè)分類的63家上市公司中,45家企業(yè)凈利潤出現(xiàn)下滑,占比約7成;20家企業(yè)出現(xiàn)虧損,上年同期僅4家企業(yè)虧損。

  透過數(shù)據(jù)來看,出現(xiàn)虧損的企業(yè)不乏“一體化”龍頭,擁有較多硅料、硅片產(chǎn)能的企業(yè)虧損額位居前列。受產(chǎn)業(yè)鏈價格下滑影響、忍痛甩掉資產(chǎn)“包袱”,是導(dǎo)致其虧損的主因。

  虧損額最高的是隆基綠能,報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收176.74億元,同比減少37.59%;歸母凈利潤虧損23.5億元,同比減少164.61%。

  一季報顯示,報告期內(nèi),公司硅片、電池、組件、HPBC產(chǎn)品出貨量均同比增長,但由于光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格持續(xù)下行,公司整體毛利率明顯下滑,本期計提存貨資產(chǎn)減值準(zhǔn)備26.49億元,計提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1.52億元。另外,由于硅料價格大幅下降,參股硅料企業(yè)確認(rèn)的投資收益1.03億元,同比大幅下降10.82億元。

  在4月30日舉辦的業(yè)績會上,隆基綠能坦言,公司經(jīng)營業(yè)績受到了光伏價格快速下行和部分產(chǎn)線迭代升級帶來的減值影響。

  TCL中環(huán)同樣受存貨資產(chǎn)減值拖累。2024年一季度,公司硅片銷售35GW,同比增長40%,其中N型及210系列出貨占比88%,N型210外銷市占率超過90%。但受光伏產(chǎn)品降價影響,報告期內(nèi),公司凈利潤虧損8.8億元,同比減少139.05%,計提資產(chǎn)減值損失5.02億元,較同期增加472.41%,主要系計提存貨跌價增加所致。

  “硅料龍頭”通威股份也面臨著業(yè)績壓力。一季度公司實現(xiàn)營收195.7億元,同比減少41.13%;歸母凈利潤虧損7.87億元,同比減少109.15%,其中資產(chǎn)減值損失為2.68億元。該公司去年同期歸母凈利高達(dá)86.01億元。

  在5月15日舉辦的業(yè)績說明會上,通威股份解釋基于謹(jǐn)慎性原則對PERC太陽能電池片生產(chǎn)線相關(guān)資產(chǎn)計提了減值。“2023年以來,PERC電池片盈利能力持續(xù)下降,TOPCon太陽能電池片已成為市場主流需求,PERC電池片的預(yù)期未來盈利能力、生存空間均存在較大不確定性。”通威股份稱。

  2023年組件出貨量位列第四位的晶澳科技,2024年一季度凈利潤也產(chǎn)生了4.83億元的凈虧損,資產(chǎn)減值損失為2.58億元。

  同期,雙良節(jié)能、東方日升、億晶光電、弘元綠能等硅片、組件企業(yè)也出現(xiàn)虧損。其中,雙良節(jié)能、東方日升一季度分別虧損2.95億元、2.8億元,去年同期歸母凈利潤分別為5.02億元、3.11億元。

  技術(shù)迭代催生新格局,TOPCon成主戰(zhàn)場

  光伏產(chǎn)業(yè)的格局往往伴隨著技術(shù)的演進(jìn)而變化。面對P型邁向N型變革的十字路口,新舊產(chǎn)能更迭的折舊、產(chǎn)業(yè)鏈價格波動,是頭部光伏企業(yè)面臨的共同挑戰(zhàn)。

  盡管光伏企業(yè)對電池技術(shù)的選擇尚存分歧,但不可否認(rèn)的是,就TOPCon、HTJ、XBC三大主流N型技術(shù)而言,TOPcon技術(shù)已取得暫時領(lǐng)先。

  集邦咨詢預(yù)計2024年TOPCon電池產(chǎn)能將接近800GW。而據(jù)InfoLink Consulting預(yù)測,2024年,N型電池技術(shù)的市占率將增至70%以上,其中TOPCon電池市占率有望達(dá)到65%。

  從業(yè)績表現(xiàn)來看,隨著N型TOPCon組件市占率提升,押注這一技術(shù)的光伏企業(yè),受到的沖擊更小。

  繼2023年重回組件出貨量全球第一的“寶座”后,晶科能源一季度營收最高,達(dá)到230.84億元,歸母凈利潤11.76億元,同比減少29.09%,降幅在組件廠商中最少。公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額11.72億元,去年同期為-2.9億元,“造血”能力不斷提升。

  在出貨方面,今年一季度,晶科能源實現(xiàn)總出貨量21.9GW,其中組件出貨量為19.99GW,硅片和電池片出貨量為1.91GW,較去年同期增長51.19%。

  阿特斯作為2023年組件出貨量榜單第六,憑借輕裝上陣切入N型賽道,也實現(xiàn)盈利。一季度,公司實現(xiàn)營收95.97億元,同比減少18.88%;歸母凈利潤5.79億元,同比減少36.98%。

  產(chǎn)能方面,報告期內(nèi),阿特斯組件出貨6.3GW,按N/P類型分布,N型出貨量占比接近一半,公司預(yù)計2024年該比例將提升至60%以上。

  阿特斯在財報中直言,在行業(yè)頭部企業(yè)中,公司P型老舊產(chǎn)能的歷史包袱最輕,新增電池產(chǎn)能均采用新一代N型TopCon技術(shù)。

  此外,天合光能也因TOPCon組件產(chǎn)品的銷售占比顯著提高,推動公司2023年營收首度邁入千億“大關(guān)”。今年一季度,天合光能同樣是少數(shù)盈利的光伏組件企業(yè)之一,實現(xiàn)歸母凈利潤5.15億元,同比減少70.83%。

  在此背景下,部分企業(yè)也開始調(diào)轉(zhuǎn)船頭,擁抱TOPCon技術(shù)。比如,此前高舉ABC技術(shù)的愛旭股份,在年報中透露將加碼TOPCon產(chǎn)能建設(shè)項目,并提出“布局ABC與TOPCon齊頭并進(jìn)迎接N型時代”。

  今年3月,愛旭股份公告稱,擬投資27.15億元將義烏基地的25GW PERC電池產(chǎn)能升級為TOPCon電池產(chǎn)能;隨后又拋出一則15GW N型TOPCon電池擴(kuò)產(chǎn)計劃,預(yù)計總投資60億元。據(jù)愛旭股份此前在互動平臺上的回復(fù),由于當(dāng)前N型電池正快速取代P型成為市場主要需求,公司大量客戶亦表達(dá)了希望向公司采購TOPCon電池的迫切訴求。

  包括硅料環(huán)節(jié),N型硅料的市占率也迅速提升。比如,大全能源一季度N型多晶硅料的產(chǎn)量為4.3萬噸,銷售3.7萬噸,N型多晶硅料生產(chǎn)及銷售占比分別達(dá)到69.0%及68.6%。

  公司在其2024年一季報中透露,內(nèi)蒙古包頭二期10萬噸高純多晶硅項目計劃將于2024年第二季度建成投產(chǎn),該項目實施達(dá)產(chǎn)后,公司累計年產(chǎn)能可實現(xiàn)30.5萬噸,預(yù)計2024年全年公司的N型料銷售比例將達(dá)到70%以上。

  據(jù)通威股份在業(yè)績說明會上介紹,目前公司N型硅料產(chǎn)品的產(chǎn)量及銷量占比均在90%以上,2024年底公司N型電池產(chǎn)能規(guī)模將超100GW。

  新晉“追光者”退場,頭部企業(yè)有望維持優(yōu)勢

  自“雙碳”目標(biāo)提出以來,光伏行業(yè)收獲了前所未有的目光,憑借著發(fā)展前景廣闊、高利潤誘惑,吸引眾多企業(yè)搶灘布局。然而,在新一輪產(chǎn)能洗牌周期影響下,中小企業(yè)生存空間被壓縮,部分跨界而來的“追光者”已主動離場。

  去年6月,奧維通信宣布終止籌劃重大資產(chǎn)重組,公司曾擬投建5GW異質(zhì)結(jié)太陽能電池及組件項目;同年8月,皇氏乳業(yè)宣布股權(quán)轉(zhuǎn)讓,注銷合資新能源公司,該公司曾擬100億元投建年產(chǎn)20GW TOPCon超高效太陽能電池組和2GW組件項目。

  今年3月,電池廠商海源復(fù)材終止了“對外投資15GW N型高效光伏電池及3GW高效光伏組件項目”,并以3800萬元價格轉(zhuǎn)讓給愛旭股份。

  在2020年跨界至光伏太陽能電池片賽道的聆達(dá)股份,也于3月宣布,擬終止投資建設(shè)銅陵年產(chǎn)20GW高效光伏電池片產(chǎn)業(yè)基地項目。

  按照此前規(guī)劃,聆達(dá)股份擬投資91.5億元,分兩期分別建設(shè)年產(chǎn)10GW TOPCon高效電池片產(chǎn)線,以及建設(shè)年產(chǎn)5GW TOPCon高效電池片產(chǎn)線和5GW-hjt電池片產(chǎn)線。

  4月24日,中來股份公告稱,決定終止投資硅基項目。公司給出的理由為“光伏行業(yè)市場環(huán)境已發(fā)生重大變化,硅基項目可行性發(fā)生重大變更。”

  此外,包括國晟科技、億晶光電、乾景園林、樂通股份在內(nèi)的多家企業(yè)已紛紛終止光伏項目定增、減少投資規(guī)模。

  通威股份副董事長嚴(yán)虎在股東大會上表示,目前來看,很多業(yè)外資本和“后來者”都不會再輕易進(jìn)入行業(yè),光伏行業(yè)資本面正在快速收緊,而處于行業(yè)前列的公司仍然會繼續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能。“后續(xù)競爭就是看誰的綜合風(fēng)險管控能力更強、誰的現(xiàn)金流能力更強。”

  東興證券在研報中指出,隨著光伏主產(chǎn)業(yè)鏈競爭加劇,行業(yè)或面臨新的一輪洗牌,一體化組件龍頭在成本、渠道、技術(shù)等方面都具有優(yōu)勢,洗牌后市場份額或?qū)⑾蝾^部企業(yè)集中。

  值得注意的是,伴隨著產(chǎn)業(yè)鏈價格下行,國內(nèi)光伏新增裝機需求仍較為旺盛。國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,今年一季度國內(nèi)光伏新增裝機45.74GW,同比增長36%。

  東方證券研報稱,展望2024年,全球光伏裝機預(yù)期462GW,同比增長約15%。一方面,頭部企業(yè)仍堅持研發(fā),光伏技術(shù)持續(xù)進(jìn)步,效率進(jìn)一步提升,成本下降,拓寬產(chǎn)業(yè)鏈盈利空間;另一方面,融資強監(jiān)管和無賺錢效應(yīng)的市場自發(fā)調(diào)整,行業(yè)資本開支大幅下降,落后產(chǎn)能逐步出清,供需得到優(yōu)化,光伏行業(yè)有望逐步走出回暖趨勢。

  來源:財經(jīng)網(wǎng)


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