不賺錢,銷量小,但市值一度超越通用和寶馬。特斯拉到底是怎樣的存在?
Model 3上市在即,市場對于特斯拉分歧較大
Model 3上市在即,年底產(chǎn)能將提升至每月2萬輛。Model 3是特斯拉旗下新款平價車型,售價約3.5萬美元,對標寶馬3系和奧迪A4。近日,特斯拉CEO埃隆·馬斯克宣布Model 3第一輛車已于7月9日正式下線,量產(chǎn)版首批30輛車將于7月28日交付,8月產(chǎn)量有望達到100輛,9月有望超過1500輛,至12月有望達每月2萬輛,至2018年初可達每月4萬輛。截至2016年底,Model 3全球訂單量超50萬輛,收到訂金5億美元,潛在銷售收入達200億美元。
特斯拉漲幅驚人,市值一度超通用和寶馬。自上市以來,特斯拉市值從39億美元一路上漲16倍至最高630億美元,市值一度超過通用、福特,成為市值最大的美國汽車公司。今年以來,特斯拉股價漲幅最高達77%, 6月底以來股價回落,但仍保持年初至今39%漲幅。
關于特斯拉的分歧和質(zhì)疑不斷,主要包括:1)不賺錢,銷量規(guī)模偏小(2016年7.6萬輛)和持續(xù)高投入導致虧損(2015/16年凈虧損8.9/6.7億美元);2)現(xiàn)金流壓力,高研發(fā)支出、固定資產(chǎn)投資導致巨額資金缺口(2015/16年籌資現(xiàn)金流15.2/37.4億美元);3)使用有風險的未完全成熟技術,可能導致召回和賠償風險等。我們認為,特斯拉的風險和挑戰(zhàn)客觀存在,但其通過對技術、產(chǎn)品和商業(yè)模式的前瞻布局,重新定義汽車產(chǎn)品和汽車產(chǎn)業(yè)鏈,以聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)實現(xiàn)產(chǎn)品全生命周期跟蹤和服務,有機會獲取中長期的更大收益。
重新定義汽車產(chǎn)品:聯(lián)網(wǎng)和無人駕駛改變產(chǎn)品屬性
特斯拉蟬聯(lián)純電動汽車暢銷榜單,占據(jù)全球純電動乘用車市場10%。據(jù)EV obsession統(tǒng)計,2016年全球純電動汽車銷量排名前5分別為特斯拉ModelS、日產(chǎn)Leaf、寶馬i3、特斯拉ModelX、雷諾ZoeEV。如按照車企排名,2016年比亞迪總銷量最大,占據(jù)13.2%市場份額;特斯拉隨后,市場份額達9.9%;隨后為大眾、寶馬、日產(chǎn)、北汽、眾泰等。
僅從價格或性價比上,特斯拉在電動車領域并不具備顯著優(yōu)勢。我們對比了2016年全球純電動汽車銷量排名前5,其中特斯拉Model X在美起售價最高8.1萬美元,其次為Model S6.6萬美元,隨后為寶馬i3 EV(4.3萬)、日產(chǎn)Leaf EV(3.1萬)、雷諾Zoe EV(1.8萬)。我們也將特斯拉與傳統(tǒng)豪車品牌BBA進行了對比,其中Model S起售價(6.6萬)高于寶馬5系(5.2萬)、奔馳E級(5.1萬)、奧迪A6(4.6萬),Model X起售價(8.1萬)與寶馬7系(8.1萬)持平,略高于奧迪A8(7.8萬),略低于奔馳S級(9.2萬)。特斯拉起售價在全球暢銷純電動汽車中最高,與BBA頂級系列的入門價格持平。在全球范圍內(nèi)對電動車信任度尚且不足、特斯拉品牌力尚未足夠強大的背景下,特斯拉依然實現(xiàn)了超越其他品牌的銷量,反映了市場對特斯拉純電動汽車的高度認可。
純電動只是基礎,聯(lián)網(wǎng)和輔助駕駛等客戶體驗是拉開特斯拉與競品差距的重要因素。數(shù)字化程度更高的電動車使得便捷的采集、記錄乃至實時遠程監(jiān)控數(shù)據(jù)可行,數(shù)據(jù)和輔助駕駛系統(tǒng)提升用戶體驗。