風電大地震：千億市值蒸發(fā)下的變局

自今年5月18日風電新政發(fā)布以來，27只風電概念股目前市值蒸發(fā)已超過千億元。

在中國廣核集團（下稱“中廣核”）最近一次風力發(fā)電機組設備采購招標中，武鋼終于笑到最后。

他所執(zhí)掌的新疆金風科技股份有限公司（下稱“金風科技”），將為中廣核一個50兆瓦風電項目提供23臺機組。

但為拿到該訂單，這家中國第一、世界第三的風電整機商必須承受3269元／千瓦的低價。

2017年以來，中國風電行業(yè)掀起新一輪降價潮，今年的陸上風電機組單位千瓦報價一度接近3000元，比去年最低報價還低約1／10。

最糟糕的情況或許才開始，政策轉向讓剛從低迷中復蘇的風電行業(yè)再度陷入恐慌。

今年5月，國家能源局發(fā)布《關于2018年度風電建設管理有關要求的通知》（下稱“《通知》”），從2019年起，全國超過98％的新增風電項目將通過競爭方式配置和確定上網(wǎng)電價。

由標桿電價向競價上網(wǎng)的大轉彎讓這項新政備受爭議，它或引發(fā)風電行業(yè)新一輪惡性低價競爭。這種擔憂使分處風電產(chǎn)業(yè)鏈各端的上市公司股價應聲下跌。

角馬能源不完全統(tǒng)計顯示，自今年5月18日《通知》發(fā)布以來，27只風電概念股目前市值蒸發(fā)已超過千億元。其中，金風科技市值蒸發(fā)超過200億元，全球最大風電運營商龍源電力市值蒸發(fā)也超過100億元。

“要謹防地方保護主義和惡性低價競爭阻礙市場進程?！蔽滗撜f。在三個月前的北京國際風能大會上，這位前世界風能協(xié)會副主席對新政的疑慮溢于言表。

最近一周出臺的兩份省級評分細則一定程度上回應了武鋼的擔憂。率先出招的廣東和寧夏，均對盲目降價予以遏制。這為其它各省尚在醞釀中的細則提供了參考。

但對地方保護主義的顧慮并未散去。兩份細則都對投標者在該省的過往業(yè)績予以較高權重的分值?！白詈缶褪Ｗ钤邕M入的幾家自己玩了?！睂W洲風電行業(yè)頗有研究的批評者說。

十余年來，風電戰(zhàn)場的硝煙從未散去。

但在政策博弈間，新的變革大幕已經(jīng)拉開，這個締造了無數(shù)財富神話的行業(yè)正在從江湖混戰(zhàn)向群雄割據(jù)、強者恒強轉變。

不過，在強者忽視的另一個新戰(zhàn)場，新玩家正在崛起。

政策博弈

博弈率先在政策層面展開。

廣東省發(fā)改委對價格競爭的態(tài)度歷經(jīng)180度轉變。

在今年8月率先公布的兩份征求意見稿中，廣東對海上風電的惡性低價競爭予以限制，但對陸上風電卻采取了鼓勵降價的態(tài)度。

按照征求意見稿，在國家規(guī)定的廣東省陸上風電上網(wǎng)電價基礎上，降低1分／千瓦時及以內的，每降低0．05分／千瓦時，得1分；降低1分／千瓦時以上，超出1分／千瓦時的部分，每降低0．1分／千瓦時，得1分。申報電價指標權重在40％以上，且不設最高分。

這個拗口的計分方式可以通俗表述為，電價部分采用分段得分，申報電價越低得分越高。當申報電價低于標桿電價1分／千瓦時以上，得分增長一定程度上會放緩。不過，降價對得分的貢獻依然可觀。

最初，廣東省鼓勵降價的傾向與國家能源局保持一致。后者曾提出要在2020年到2022年基本實現(xiàn)風電不依賴補貼發(fā)展。

《通知》要求，新增風電項目需通過競爭方式配置和確定上網(wǎng)電價，其中電價權重不得低于40％，特別要鼓勵不需要國家補貼的平價上網(wǎng)項目。

但這受到來自業(yè)界的阻力。由于機組成本約占風電總成本的40％，整個風電產(chǎn)業(yè)鏈的競價似乎正在變成風電整機商之間的競價。

當武鋼以3269元／千瓦的低價拿下中廣核最新一份訂單時，金風科技股價今年跌幅已超過40％。股價最低時，相較新政出臺當日開盤價攔腰砍半，市值蒸發(fā)逾300億元。

除了金風科技，目前全球最大風電運營商龍源電力（00916．HK）市值蒸發(fā)也超過100億元。市值蒸發(fā)千億的27只風電概念股，其業(yè)務涵蓋從零部件制造商，到風電整機商，再到風電開發(fā)商的全產(chǎn)業(yè)鏈。

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