天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng),火電兜底保供和調(diào)峰調(diào)頻價(jià)值凸顯,火電投資建設(shè)積極性增強(qiáng),同時(shí),產(chǎn)業(yè)熱度有望向上游傳導(dǎo),利好設(shè)備端企業(yè),其業(yè)績(jī)有望持續(xù)收益。一方面,我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段,電力需求和負(fù)荷將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng),另一方面,“雙碳”目標(biāo)下能源電力行業(yè)轉(zhuǎn)型調(diào)整步伐加快,并處于構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)的進(jìn)程中,電力安全穩(wěn)定供應(yīng)的難度更大。建議關(guān)注東方電氣、上海電氣、哈爾濱電氣、華能?chē)?guó)際、國(guó)電電力、華電國(guó)際等。
新能源出力受制于不穩(wěn)定性,供電能力不足帶來(lái)電力缺口
雙碳目標(biāo)下,新能源裝機(jī)維持高增速,裝機(jī)規(guī)模占比不斷提升,截至2021年底,我國(guó)可再生能源發(fā)電累計(jì)裝機(jī)達(dá)到10.63億千瓦,占總發(fā)電裝機(jī)容量的44.8%。而新能源出力受制于不穩(wěn)定性,電力供應(yīng)能力相對(duì)不足,從而導(dǎo)致多地區(qū)電力供應(yīng)緊張,甚至出現(xiàn)電力缺口,而伴隨國(guó)內(nèi)電力需求量持續(xù)增加,未來(lái)全國(guó)電力供應(yīng)保障壓力仍然較大,電力供需緊張地區(qū)或?qū)⑦M(jìn)一步增加。
新型電力系統(tǒng)下火電保供與調(diào)控價(jià)值凸顯
保供方面,在風(fēng)光等新能源出力水平相對(duì)較低的情況下,電力保供壓力仍然需要常規(guī)電源分擔(dān),從各電源類(lèi)型年平均利用小時(shí)數(shù)來(lái)看,核電、火電、水電的出力穩(wěn)定性明顯優(yōu)于新能源發(fā)電。其中,火電作為我國(guó)目前的主力電源,其技術(shù)成熟度較高,火電廠工程量相對(duì)偏小,建設(shè)周期較短,同時(shí)其燃料供應(yīng)保障性相對(duì)較強(qiáng),因此火電仍是電力供應(yīng)中不可或缺的主力電源;調(diào)控方面,火電靈活性改造具有改造效果好、性?xún)r(jià)比高、周期短等優(yōu)點(diǎn),可以在充分保障電網(wǎng)安全穩(wěn)定運(yùn)行的前提下,提升新能源消納能力和系統(tǒng)靈活性,已成為提升新能源消納能力和系統(tǒng)靈活性的重要方式。
火電投資建設(shè)積極性增強(qiáng),價(jià)值向上游設(shè)備端傳導(dǎo)
在火電價(jià)值被重新認(rèn)識(shí)的情況下,政策對(duì)火電態(tài)度也出現(xiàn)轉(zhuǎn)變,強(qiáng)調(diào)火電“壓艙石”作用,提出要適度發(fā)展支柱性電源,保障轉(zhuǎn)型期電力供應(yīng),在雙碳目標(biāo)下需要正確認(rèn)識(shí)煤電的價(jià)值,加快推進(jìn)明確煤電建設(shè),保障未來(lái)三年1.4億千瓦煤電按期投產(chǎn),同時(shí)盡快新增規(guī)劃煤電項(xiàng)目落實(shí)。從盈利能力來(lái)看,伴隨煤價(jià)、電價(jià)等相關(guān)政策陸續(xù)出臺(tái),火電成本端與收入端均有所改善,收益保障性增強(qiáng)。價(jià)值強(qiáng)化疊加盈利改善,火電投資建設(shè)積極性增強(qiáng),2022年1-7月全國(guó)火電完成投資額達(dá)405億元,同比增長(zhǎng)70.2%,火電建設(shè)表現(xiàn)出復(fù)蘇態(tài)勢(shì),同時(shí)其熱度向上游設(shè)備端傳導(dǎo),東方電氣2022H1火電設(shè)備板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)61.99億元,同比提高45.96%,未來(lái)煤電設(shè)備端企業(yè)有望獲取更多訂單,業(yè)績(jī)持續(xù)受益。
評(píng)論