10月12日，冀中能源集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“冀中能源集團(tuán)”)發(fā)布公告稱(chēng)，公司成功發(fā)行2021年度第一期超短期融資券，發(fā)行利率為5.0%。據(jù)悉，冀中能源集團(tuán)信用等級(jí)為AAA。
IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“近期，煤價(jià)大幅上漲讓冀中能源集團(tuán)獲得了信用修復(fù)的機(jī)會(huì)，公司抓住這一機(jī)會(huì)發(fā)行超短融債券，可以改善自身資金的流動(dòng)性，提升企業(yè)信用評(píng)級(jí)，讓企業(yè)現(xiàn)金流恢復(fù)到正常狀態(tài)。”
時(shí)隔近一年再次發(fā)行新債券
據(jù)募集說(shuō)明書(shū)顯示，冀中能源集團(tuán)的本期短期融資券采用發(fā)行金額動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，基礎(chǔ)發(fā)行金額為5億元，發(fā)行上限不超過(guò)10億元，最終確定發(fā)行金額為10億元。這是繼2020年10月30日發(fā)行“20冀中能源SCP013”之后，冀中能源集團(tuán)再次發(fā)行新債券。
清暉智庫(kù)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，“冀中能源集團(tuán)再度發(fā)債，說(shuō)明當(dāng)前煤企的潛在風(fēng)險(xiǎn)正在化解，信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)住了考驗(yàn)。未來(lái)，隨著煤炭企業(yè)盈利能力得到進(jìn)一步提升，信用修復(fù)進(jìn)程加快，以及市場(chǎng)對(duì)煤炭類(lèi)債券的信心恢復(fù)，預(yù)計(jì)將會(huì)有越來(lái)越多的煤炭企業(yè)發(fā)行超短融債券”。
在永城煤電違約之后，煤炭行業(yè)成為閃光燈聚焦的產(chǎn)業(yè)，在信用債券市場(chǎng)發(fā)行債券的難度有所提高。受各種疊加因素的影響，冀中能源集團(tuán)受到了前所未有的關(guān)注，債券發(fā)行難度有所加大。
今年3月5日，冀中能源集團(tuán)就曾因流動(dòng)性困難，未及時(shí)繳付“19冀中能源PPN001”“20冀中能源PPN002”的兌付資金。
為了幫助冀中能源集團(tuán)走出困境，河北省政府從河北國(guó)企改革發(fā)展基金調(diào)撥了資金，并于3月8日將全部本息匯款至上清所，避免了冀中能源集團(tuán)實(shí)質(zhì)性違約。
河北國(guó)企改革發(fā)展基金成立于2021年3月4日，一期基金注冊(cè)規(guī)模150億元，其中財(cái)政出資20億元，河北省省屬企業(yè)出資130億元。省屬企業(yè)認(rèn)繳的這部分資金先以委貸的形式發(fā)放給冀中能源集團(tuán)，之后冀中能源集團(tuán)對(duì)委貸進(jìn)行償還，省屬企業(yè)再將所償還資金投入基金成為基金份額，最后再以基金入股形式對(duì)冀中能源集團(tuán)進(jìn)行注資。截至2021年10月8日，基金出資已到位112億元，正在履行增資決策程序。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前，冀中能源集團(tuán)的存續(xù)債券金額僅為85億元。截至2021年10月9日，冀中能源集團(tuán)待償還債務(wù)融資工具余額為105億元，其中，一般中期票據(jù)37.6億元，永續(xù)中期票據(jù)56億元，非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具11.4億元。值得一提的是，在政府的幫助和企業(yè)自身的努力之下，從2020年1月1日至今，冀中能源已經(jīng)累計(jì)兌付債券金額為674億元。
抓住煤炭行業(yè)高景氣度節(jié)點(diǎn)
2021年上半年，受益于煤價(jià)上漲、煤企盈利能力改善、煤企重組等因素，煤炭行業(yè)景氣度逐步提升。作為我國(guó)大型煤炭生產(chǎn)企業(yè)，冀中能源集團(tuán)此次重啟債券發(fā)行或與煤炭行業(yè)近期的高景氣度相關(guān)。
據(jù)募集說(shuō)明書(shū)顯示，截至2020年年末，冀中能源集團(tuán)擁有煤炭可采儲(chǔ)量43.40億噸，現(xiàn)有生產(chǎn)礦井核定能力6437萬(wàn)噸/年。2020年冀中能源集團(tuán)原煤產(chǎn)量5235.92萬(wàn)噸，銷(xiāo)售商品煤5035.37萬(wàn)噸。
中鋼經(jīng)濟(jì)研究院首席研究員胡麒牧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年以來(lái)大宗商品價(jià)格大幅上漲，尤其是煤炭供給缺口持續(xù)存在，價(jià)格“高燒不退”，作為煤炭生產(chǎn)企業(yè)，此時(shí)發(fā)債顯然是一個(gè)恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間點(diǎn)，市場(chǎng)認(rèn)可度會(huì)非常高。
據(jù)華金證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年10月8日，秦皇島5500動(dòng)力煤報(bào)收1832.50元/噸，較上周上漲21.96%。2021年至今的年度均價(jià)為930元/噸，較2020年中樞上漲61.16%。
天風(fēng)證券分析師彭鑫表示，供給方面，近期多數(shù)煤礦增產(chǎn)保供，但產(chǎn)量釋放有限，且外銷(xiāo)量較少。疊加國(guó)慶少數(shù)煤礦放假檢修、以及山西地區(qū)暴雨導(dǎo)致27座煤礦停產(chǎn)等影響，產(chǎn)地供應(yīng)依舊緊張;需求方面，進(jìn)入十月份，雖已處于傳統(tǒng)淡季，但在用電量增幅依舊可觀，沿海電廠庫(kù)存回升緩慢，華北地區(qū)冬儲(chǔ)煤進(jìn)入集中采購(gòu)期，動(dòng)力煤的需求依然強(qiáng)勁?？傮w來(lái)看，產(chǎn)地供應(yīng)釋放緩慢，煤礦供不應(yīng)求將延續(xù)。
華西證券分析認(rèn)為，此輪煤價(jià)上漲是在雙碳、雙控和雙限大背景下的供需錯(cuò)配，同時(shí)長(zhǎng)期邏輯已經(jīng)切換，未來(lái)煤價(jià)有望高位運(yùn)行。
柏文喜指出，“冀中能源集團(tuán)應(yīng)該抓住這一時(shí)機(jī)，以現(xiàn)金流為核心積極進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，力爭(zhēng)讓企業(yè)流動(dòng)性壓力盡快得以根本性緩解。”
評(píng)論