近日，2020年光伏電價政策新一輪的征求意見已經(jīng)向部分行業(yè)企業(yè)征求了意見。根據(jù)最新的征求意見文件，納入補(bǔ)貼范圍的一、二、三類資源區(qū)新增地面電站指導(dǎo)電價更新為0.35元、0.4元、0.49元/千瓦時(含稅，下同)，工商業(yè)分布式指導(dǎo)電價為0.05元/千瓦時，戶用光伏補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為0.08元/千瓦時。
機(jī)構(gòu)認(rèn)為，結(jié)合時間節(jié)點(diǎn)和企業(yè)意見，該版本很可能為最終版本，直接影響國內(nèi)2020年裝機(jī)規(guī)模。
投資邏輯：
(1)補(bǔ)貼預(yù)算15億元，今年新增有望達(dá)到45GW以上?！蛾P(guān)于2020年風(fēng)電、光伏發(fā)電項目建設(shè)有關(guān)事項的通知(征求意見稿)》明確了2020年度新建光伏發(fā)電項目補(bǔ)貼預(yù)算總額度為15億元，其中5億元用于戶用光伏，補(bǔ)貼競價項目(包括集中式光伏電站和工商業(yè)分布式光伏項目)按10億元補(bǔ)貼總額組織項目建設(shè)。2019年競價項目平均補(bǔ)貼約為0.07元/kWh，按17億元補(bǔ)貼22.78GW參考，則2020年度10億競價補(bǔ)貼，預(yù)計可補(bǔ)貼競價項目規(guī)模23.5GW。依據(jù)2019年7.5億補(bǔ)貼總額，0.18元/kWh補(bǔ)貼單價，最后新增裝機(jī)5.3GW參考。2020年度電補(bǔ)貼0.08元/kWh，預(yù)計戶用新增裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)到7GW以上。所以，預(yù)計，2020年新增有補(bǔ)貼光伏電站規(guī)模將達(dá)到30GW。
2020年的競價工作時間較去年提前2個月的時間，從而將會有大部分競價項目可以在今年投運(yùn)。加上2019年的遞延競價項目和平價項目總計按20GW考慮，加上5GW基地項目，預(yù)計今年全年新增裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到45GW-50GW，相比去年約有50%的增長。
(2)新基建光伏不可缺席。3月4日，中共中央政治局常務(wù)委召開會議指出要加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度。光伏作為國內(nèi)能源轉(zhuǎn)型的組成重要部分，也屬于新基建項目的一種。隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈逐步降本增效，擺脫補(bǔ)貼束縛，光伏裝機(jī)有望引來加速發(fā)展。
(3)長期看，《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》和《可再生能源電價附加補(bǔ)助資金管理辦法》的頒布，理順了之前影響行業(yè)發(fā)展的補(bǔ)貼拖欠問題。所有的投資商都將受益新政，從而更好的激發(fā)投資積極性。并且2021年后實(shí)施的綠證將成為未來的新催化劑。
光伏平價后，整個產(chǎn)業(yè)鏈將不受補(bǔ)貼限制，完全的市場化運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)性將成為首要考慮因素，這勢必帶來一些優(yōu)秀的投資商、零部件企業(yè)的頭部效應(yīng)顯現(xiàn)，整個行業(yè)的強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢將更加明顯。
利好公司：
光大證券認(rèn)為，光伏長期投資兩條主線：
1. HJT技術(shù)，異質(zhì)結(jié)電池片技術(shù)具有投資收益，可以先供給高端市場;2-3年后設(shè)備國產(chǎn)化、規(guī)?；?，再不斷向下滲透。GW級產(chǎn)能的落地非常關(guān)鍵，也是從主題投資到價值投資標(biāo)志性事件;另一方面，此前Solarcity被特斯拉收購，特斯拉也與松下合作，均較看重HJT，光伏行業(yè)也是特斯拉重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域，可對光伏行情起到催化作用。
重點(diǎn)關(guān)注：捷佳偉創(chuàng)、山煤國際、東方日升。
2.國內(nèi)供應(yīng)商格局愈發(fā)集中，強(qiáng)者恒強(qiáng)：隆基股份、通威股份、中環(huán)股份，這些具有成本優(yōu)勢的行業(yè)龍頭將進(jìn)一步整合資源、優(yōu)化格局，推動行業(yè)優(yōu)勝劣汰，龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)的邏輯延續(xù)，2月12日，通威股份發(fā)布《高純晶硅和太陽能電池業(yè)務(wù)2020-2023年發(fā)展規(guī)劃》，通過擴(kuò)產(chǎn)搶占市場，借成本優(yōu)勢及產(chǎn)品適應(yīng)力維持龍頭地位;此外，中環(huán)股份作為硅片龍頭之一，光伏級210大硅片和半導(dǎo)體級硅片的開發(fā)如火如荼，亦值得重點(diǎn)關(guān)注。
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