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硅料暴跌的痛,傳到龍頭身上

華爾街見聞發(fā)布時(shí)間:2023-08-04 11:45:38

  今年無(wú)疑是硅料的至暗時(shí)刻。

  價(jià)格瘋狂下跌的態(tài)勢(shì),已經(jīng)證明硅料企業(yè)躺著賺錢的日子一去不復(fù)返了。硅料龍頭大全能源也難抵抗行業(yè)趨勢(shì),上半年凈利潤(rùn)也同比下滑了54%。

  瘋狂擴(kuò)產(chǎn)能的硅料新老勢(shì)力們,該如何自救呢?

  01硅料的暴跌,對(duì)龍頭業(yè)績(jī)影響多大?

  由于硅料產(chǎn)能全面過(guò)剩,今年4月后,硅料價(jià)格一瀉千里,從20萬(wàn)元/噸殺到6-7萬(wàn)元/噸,直逼硅料企業(yè)成本線。

  (見智研究制圖)

  硅料暴跌后,對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)影響多大?8月3日晚,大全能源披露的2023年半年度報(bào)告,報(bào)告顯示業(yè)績(jī)確實(shí)大幅下滑。2023年上半年實(shí)現(xiàn)收入93億元,同比下降43%;歸母凈利潤(rùn)44億元,同比下降54%;扣非歸母凈利潤(rùn)44億元,同比下降54%。

  業(yè)績(jī)下滑原因自然也不必多說(shuō),就是因?yàn)樯习肽旯枇蟽r(jià)格暴跌了。但是從成本看,大全2023年上半年單位現(xiàn)金成本4.5萬(wàn)元/噸,同比下降22.07%,即使二季度硅料價(jià)格暴跌,大全的二季度也能實(shí)現(xiàn)單噸3萬(wàn)元左右的凈利,可見在周期品價(jià)格下行時(shí),企業(yè)成本管控至關(guān)重要。

  總體來(lái)看,雖然硅料龍頭暴利時(shí)代已過(guò),但是龍頭具備成本優(yōu)勢(shì),盈利能力還是有保障的。

  02 產(chǎn)能全面過(guò)剩后,硅料企業(yè)如何自救?

  近年光伏各環(huán)節(jié)都瘋狂擴(kuò)產(chǎn),瘋狂擴(kuò)產(chǎn)的結(jié)果必然導(dǎo)致全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過(guò)剩。據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示,今年硅料保守估計(jì)146萬(wàn)噸,算上進(jìn)口可能有156萬(wàn)噸,足足夠支撐600GW的光伏裝機(jī)需求。即使按照今年全球最樂(lè)觀的光伏裝機(jī)預(yù)期400GW,硅料供給也遠(yuǎn)超市場(chǎng)需求。

  現(xiàn)在整個(gè)光伏行業(yè)陷入了低端競(jìng)爭(zhēng)不可自拔,按照產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律,即將走到產(chǎn)能出清、行業(yè)格局重塑的階段。

  1、成本拼不過(guò)龍頭,二三線企業(yè)已瀕臨出局

  通威、大全等龍頭擴(kuò)產(chǎn)從未停歇,在新一輪光伏行業(yè)洗牌之時(shí),頭部企業(yè)擴(kuò)張目的是獲得更高的集中度和話語(yǔ)權(quán),雖然這會(huì)導(dǎo)致全行業(yè)陷入同質(zhì)化和惡性競(jìng)爭(zhēng),但對(duì)于頭部企業(yè)而言,逆勢(shì)擴(kuò)張也是一種無(wú)奈的自救模式。

  況且因?yàn)辇堫^具有成本優(yōu)勢(shì),即使硅料價(jià)格跌到低谷,仍有利潤(rùn)可賺,耗得起,比如通威、比如大全。

  但對(duì)于二三線企業(yè)而言,因?yàn)槌杀据^高,資金實(shí)力有限,只能處于價(jià)格戰(zhàn)的被動(dòng)接受者,如果效仿頭部企業(yè)瘋狂擴(kuò)規(guī)模,很可能硅料產(chǎn)線還沒(méi)建完,隨著價(jià)格暴跌,原材料營(yíng)收就大幅縮水,更別提賺錢了。所以,比起盲目擴(kuò)規(guī)模,對(duì)二三線企業(yè)而言,更靠譜的自救模式或許是規(guī)避虧損、推遲投產(chǎn)。

  2、N型料或是“一線生機(jī)”

  除了拼成本,硅料企業(yè)不想被淘汰,加速升級(jí)到N型料或許是一條出路。

  因?yàn)镹型硅料純度更高,對(duì)硅料生成各環(huán)節(jié)清潔度要求均更高,短期不是所有硅料企業(yè)都能做出來(lái)的。

  隨著N型電池滲透率的提升,對(duì)N型料的需求會(huì)加大,自5月硅業(yè)分會(huì)公布N型料報(bào)價(jià)后,P-N型料價(jià)差已從7.8元/kg擴(kuò)大至10.2元/kg。且下游硅片、組件企業(yè)相繼與龍頭鎖定長(zhǎng)單,很多都是N型料。

  業(yè)內(nèi)龍頭基本都有N型料供給能力。比如大全能源稱其目前單晶硅片用料產(chǎn)量占比已達(dá)到99%以上,并已實(shí)現(xiàn)N型高純硅料的批量供給,并表示N型多晶硅的溢價(jià)和需求都在上升。而通威硅料90%以上都是N型料。

  目前行業(yè)N型硅料產(chǎn)能占比約20-30%,相對(duì)稀缺。大部分廠家仍以生產(chǎn)P型料為主,尤其在目前硅料價(jià)格在下行通道的背景下,甚至有些企業(yè),連P型料的產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)都是問(wèn)題,更別提N型料了。

  所以,在硅料這輪淘汰賽中,龍頭明顯占了絕對(duì)優(yōu)勢(shì),其他非龍頭硅料企業(yè),如果不想面臨被淘汰的困境,除了瘋狂降本外,將落后產(chǎn)能升級(jí)也不失為一條出路。(來(lái)源:華爾街見聞)


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