近日，部分光伏企業(yè)預(yù)披露了2024年上半年業(yè)績(jī)。
iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，在申銀萬(wàn)國(guó)光伏設(shè)備行業(yè)分類的64家上市公司中，已有22家預(yù)披露了2024年上半年業(yè)績(jī)。其中，9家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，占比不足五成;18家企業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比下滑，占比超過八成。值得注意的是，在虧損前十的榜單中，包括通威股份、隆基綠能、TCL中環(huán)等在內(nèi)的頭部企業(yè)占據(jù)多數(shù)。
面對(duì)跌跌不休的產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格、一路下行的企業(yè)業(yè)績(jī)與股價(jià)，光伏行業(yè)拐點(diǎn)何時(shí)到來(lái)?光伏企業(yè)如何才能積攢力量，平穩(wěn)渡過這輪下行周期?風(fēng)險(xiǎn)頻生的海外市場(chǎng)是否還有增量?
頭部企業(yè)成虧損主力軍
從已披露的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)共有9家，但預(yù)告歸母凈利潤(rùn)下限超過10億元的企業(yè)僅有德業(yè)股份、捷佳偉創(chuàng)，預(yù)計(jì)分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.83億元至12.83億元、11.65億元至13.53億元。
在上半年出現(xiàn)虧損的13家光伏企業(yè)中，一向業(yè)績(jī)傲人的頭部企業(yè)淪為“主力軍”，隆基綠能、通威股份、TCL中環(huán)、愛旭股份、雙良節(jié)能以及晶澳科技成為虧損榜單前六名。
具體來(lái)看，隆基綠能預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損48億元至55億元，上年同期實(shí)現(xiàn)盈利91.78億元;通威股份預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損30億元至33億元，上年同期實(shí)現(xiàn)盈利132.7億元;TCL中環(huán)預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損29億元至32億元，上年同期實(shí)現(xiàn)盈利45.36億元;愛旭股份預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損14億元至20億元，上年同期實(shí)現(xiàn)盈利13.09億元;雙良節(jié)能預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損10.3億元至12.8億元，上年同期實(shí)現(xiàn)盈利6.18億元;晶澳科技預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損8億元至12億元，上年同期實(shí)現(xiàn)盈利48.13億元。
數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD (制表：程梓欣)
預(yù)告歸母凈利潤(rùn)下降幅度超過100%的企業(yè)共有13家，其中沐邦高科(下滑1423.78%至1728.59%)、億晶光電(下滑240.35%至310.53%)、雙良節(jié)能(下滑266.68%至307.14%)、愛旭股份(下滑206.97%至252.81%)、弘元綠能(下滑178.65%至208.14%)跌幅居前。值得注意的是，下滑幅度最大的沐邦高科是跨界追“光”者，相較于去年同期的盈利來(lái)看，其已經(jīng)虧損了十幾倍。
與此同時(shí)，光伏板塊景氣度持續(xù)減弱，上市公司股價(jià)屢屢下探。截至7月16日收盤，64家光伏上市公司總計(jì)市值11677.9億元，較年初的16009.29億元縮水逾4000億元，整體下跌幅度為27.06%，光伏板塊千億市值企業(yè)僅剩陽(yáng)光電源(當(dāng)日市值1458億元)和隆基綠能(當(dāng)日市值1066億元)。
產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格跌跌不休
上半年巨虧背后的原因已不言而喻，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全面下跌且持續(xù)低迷讓行業(yè)叫苦不迭。
產(chǎn)能龐大的頭部企業(yè)首當(dāng)其沖，紛紛由盈轉(zhuǎn)虧。通威股份在業(yè)績(jī)預(yù)告中提及，受產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)市場(chǎng)價(jià)格全面大幅下降且持續(xù)低迷影響，上半年公司光伏業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生虧損。TCL中環(huán)直言，光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格下跌，至2024年第二季度，各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)基本處于銷售價(jià)格和成本倒掛、普遍虧損甚至現(xiàn)金成本虧損的狀態(tài)。隆基綠能也表示，受到了光伏行業(yè)整體供需錯(cuò)配、各環(huán)節(jié)主要產(chǎn)品市場(chǎng)銷售價(jià)格大幅下降的影響，短期盈利承壓。
國(guó)信證券在近期研報(bào)中指出，從盈利水平來(lái)看，當(dāng)前光伏主產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)已經(jīng)進(jìn)入凈虧損甚至跌破現(xiàn)金成本的階段。非理性競(jìng)爭(zhēng)之下，各光伏廠商失血嚴(yán)重。
在這一背景下，跨界者與中小企業(yè)被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)直線上升，陷入進(jìn)退兩難的境地。作為當(dāng)前業(yè)績(jī)下滑程度最嚴(yán)重的光伏企業(yè)，沐邦高科在公告中表示，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)下滑，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。
虧損壓力之下，沐邦高科在是否擴(kuò)產(chǎn)間來(lái)回?fù)u擺。今年1月，該公司終止了與湖北鄂城區(qū)人民政府共同建設(shè)的10GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，總投資約48億元。3月23日，沐邦高科又宣布將在山西忻州投建16GW N型高效單晶硅棒項(xiàng)目，總投資約40億元。沐邦高科提示稱，公司目前存在顯著的資金缺口，并且尚未具體明確該項(xiàng)目的融資安排。
關(guān)于下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢(shì)，隆眾資訊光伏產(chǎn)業(yè)鏈分析師方文正向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，硅料價(jià)格目前已觸及底部區(qū)間，預(yù)計(jì)下半年，部分在建或預(yù)備建設(shè)的硅料項(xiàng)目可能會(huì)遭遇延遲;只有當(dāng)部分存量產(chǎn)能經(jīng)過清理后，硅料價(jià)格才有望迎來(lái)反彈，并趨于穩(wěn)定。硅片價(jià)格雖已筑底，但由于供需比下滑和大量庫(kù)存積壓，預(yù)計(jì)下半年價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)顯著回升。電池片市場(chǎng)目前呈現(xiàn)混亂局面，部分廠商現(xiàn)金流緊張，被迫通過低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)爭(zhēng)奪訂單，導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)承壓;今年下半年，隨著電池片廠商間非硅成本差異逐步修復(fù)，預(yù)計(jì)價(jià)格才能真正趨于穩(wěn)定。組件市場(chǎng)價(jià)格體系也受到了嚴(yán)重沖擊，短期內(nèi)價(jià)格下探的趨勢(shì)仍未停止;下半年上游原材料價(jià)格的修復(fù)，可能是推動(dòng)組件價(jià)格回彈的最直接途徑。
行業(yè)拐點(diǎn)何時(shí)才來(lái)
面對(duì)跌跌不休的光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格和堪稱慘淡的光伏企業(yè)業(yè)績(jī)，業(yè)內(nèi)對(duì)于“行業(yè)拐點(diǎn)何時(shí)到來(lái)”的回答各不相同。
隆基綠能董事長(zhǎng)鐘寶申在7月4日的調(diào)研活動(dòng)中表示，2024年會(huì)是公司非常艱難的一年，也會(huì)是行業(yè)艱難的一年。據(jù)其預(yù)計(jì)，2025年公司將會(huì)率先回到增長(zhǎng)軌道，會(huì)先于光伏行業(yè)進(jìn)入到復(fù)蘇狀態(tài)。
SEMI中國(guó)光伏標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)聯(lián)合秘書長(zhǎng)呂錦標(biāo)認(rèn)為，光伏行業(yè)在今年內(nèi)就會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，預(yù)計(jì)三季度將看到調(diào)整信號(hào)。另外，產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整會(huì)首先體現(xiàn)在多晶硅端，各企業(yè)通過安排成本相對(duì)高的生產(chǎn)線停產(chǎn)檢修降負(fù)荷，以柔性生產(chǎn)緩解庫(kù)存壓力。他直言，“如果三季度還不開始調(diào)整，還不降負(fù)荷，還在低價(jià)搶單，那根本撐不到2025年”。
上海交通大學(xué)太陽(yáng)能研究所所長(zhǎng)沈文忠在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，今年將會(huì)是行業(yè)周期的最低谷。從目前市場(chǎng)情況來(lái)看，需求端仍有增長(zhǎng)，但產(chǎn)能利用率始終偏低，行業(yè)內(nèi)正處于庫(kù)存出清的階段。
中國(guó)新能源電力投融資聯(lián)盟秘書長(zhǎng)彭澎在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，行業(yè)拐點(diǎn)預(yù)計(jì)在明年年初會(huì)到來(lái)，因?yàn)橄掳肽陮?huì)有大量跨界者、落后者陸續(xù)退出。
談及光伏企業(yè)如何才能度過這場(chǎng)寒冬，沈文忠認(rèn)為，目前拼的不是技術(shù)，而是資金能力。彭澎同樣表示，首先是要保證自身現(xiàn)金流的穩(wěn)定，后續(xù)則是謹(jǐn)慎擴(kuò)產(chǎn)，盡可能維護(hù)行業(yè)的供需平衡。
方文正認(rèn)為，光伏行業(yè)短期內(nèi)將經(jīng)歷價(jià)格低位磨底、產(chǎn)能加速出清的過程，比拼的是各企業(yè)的成本能力。光伏企業(yè)需要緊跟市場(chǎng)變化，把握政策導(dǎo)向，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，以適應(yīng)行業(yè)變革。尤其是在技術(shù)迭代趨勢(shì)加快的背景下，光伏企業(yè)應(yīng)尋求技術(shù)突破，以打破產(chǎn)能過剩帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)僵局，應(yīng)關(guān)注細(xì)分行業(yè)的盈利改善和技術(shù)迭代。
中東或是出海新沃土
海外市場(chǎng)方面，基于歐美連續(xù)出臺(tái)針對(duì)中國(guó)光伏的貿(mào)易政策的背景，國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)正“改道”去往中東地區(qū)，以尋求新的出海增量。
7月16日，繼陽(yáng)光電源宣布與沙特阿爾及爾(ALGIHAZ)簽約共建全球最大儲(chǔ)能項(xiàng)目后，晶科能源和TCL中環(huán)同樣官宣了中東投資計(jì)劃。晶科能源計(jì)劃在沙特阿拉伯建設(shè)10GW高效電池及組件項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約36.93億沙特里亞爾(約合人民幣71.57億元);TCL中環(huán)計(jì)劃在沙特阿拉伯建設(shè)年產(chǎn)20GW光伏晶體晶片項(xiàng)目，總投資額預(yù)計(jì)約為20.8億美元(約合人民幣151.19億元)。此前，協(xié)鑫科技、天合光能、鈞達(dá)股份等其他光伏企業(yè)也披露過出海中東的投資計(jì)劃，規(guī)劃產(chǎn)能涉及多晶硅、硅片、電池組件和輔材等。
作為中國(guó)光伏行業(yè)“走出去”的新熱點(diǎn)，中東地區(qū)還是一片尚待開發(fā)的沃土。Infolink Consulting數(shù)據(jù)顯示，2023年，中東光伏需求約為20.5GW至23.6GW，以土耳其、沙特、阿聯(lián)酋為首的光伏市場(chǎng)需求量正大幅增加。
有業(yè)內(nèi)人士向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，面對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的不確定性，光伏企業(yè)應(yīng)完善多元化、差異化出口渠道。除了傳統(tǒng)的歐美市場(chǎng)，光伏企業(yè)更應(yīng)向中東、非洲等新興市場(chǎng)開拓，并加快完善產(chǎn)業(yè)鏈，緊貼終端市場(chǎng)建廠。不過，海外產(chǎn)能能否落地還需關(guān)注當(dāng)?shù)卣叩淖兓?。如果海外產(chǎn)線建成后受到排擠、限制，以及已承諾的補(bǔ)貼無(wú)法兌現(xiàn)，都會(huì)影響企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營(yíng)。
文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)
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