近日，TOP 5組件企業(yè)的2020年度以及2021年Q1財報陸續(xù)出爐，隆基股份（601012）、晶科能源（JKS）、天合光能（688599）、晶澳科技（002459）、和阿特斯（CSIQ）五家頭部組件企業(yè)2020年總營收1691.68億元，總凈利潤約為125.34億元，總全球市場占比超過70%，集中度進一步加劇。
雖然從營收總額來看，各家企業(yè)的業(yè)績漲幅顯著，但是對比兩份財報數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，去年四季度與今年一季度，以組件作為主營業(yè)務的頭部企業(yè)日子并沒有那么好過。在當前產(chǎn)業(yè)鏈漲價不斷的壓力下，組件企業(yè)仍然步履維艱。
從2020年的數(shù)據(jù)來看，TOP 5組件企業(yè)的營收幾乎都是歷年新高，隆基更是以545.83億元遙遙領先，凈利潤更是遠超其他四家總和。但是五家企業(yè)的毛利潤均呈下降趨勢，其中隆基股份、天合光能、晶澳科技的毛利率分別為24.6%、15.97%、16.36%，相比2019年降幅分別為4.3%、8.13%、23.04%。
究其原因，2020年的供應鏈波動或許是主要因素，從三季度開始硅料、玻璃、膠膜等價格不斷上漲，進而擠壓了組件企業(yè)的利潤。相對來說，一體化布局的企業(yè)在利潤水平上更為優(yōu)秀，從2020年的財務數(shù)據(jù)也可以看出，隆基與晶澳便是其中的典型代表。
盡管如此，但去年四季度對于組件企業(yè)確實異常艱難的一段時間。從上述四季度的財報可以看到，五家組件企業(yè)2020年Q4的總營收為560.13億元，占全年總額的33%，但凈利潤水平卻令人堪憂。這也直接導致了某TOP 10組件企業(yè)財報暴雷，市值一落千丈。
在去年光伏們的《賠錢供貨的組件廠與駐廠催貨的投資商：何必互相為難？》一文中，曾就組件企業(yè)面臨的成本與供貨壓力進行了詳細報道。盡管彼時有不少讀者表示懷疑，但從上述四季度報就可以看出，這并非杞人憂天。TOP 5組件企業(yè)在出貨最高的季度卻沒有收獲與之匹配的凈利潤，高價出貨的海外訂單也沒有拯救得了國內(nèi)的低價供貨。
吃一塹長一智，經(jīng)歷過去年四季度得到的教訓，在今年的報價中，組件企業(yè)顯然謹慎了許多，近期的多個組件集采中，一線企業(yè)的報價基本維持在最高水平，屢次創(chuàng)造組件價格新高。
為了應對供應鏈的挑戰(zhàn)，組件企業(yè)紛紛選擇了補足產(chǎn)能短板的方式來規(guī)避這一風險。例如，晶科、天合與東方日升均在電池領域宣布了較大規(guī)模的擴產(chǎn)計劃，從上述表格可以看出，到2021年底，除了阿特斯之外，TOP 5組件企業(yè)的電池產(chǎn)能基本都向30GW靠攏，達到了組件產(chǎn)能的70%甚至更高的比例。
隆基作為全球最大的單晶硅片企業(yè)，到2021年底，有望成為最大的電池、組件企業(yè)，其在電池板塊的全球產(chǎn)能可與通威媲美，加固一體化龍頭位置。晶澳在硅片、電池片、組件端的布局十分均衡，水桶效應明顯，保持了一貫的穩(wěn)健趨勢，阿特斯在各個環(huán)節(jié)都有擴產(chǎn)，但是產(chǎn)能相比前五家，有了明顯的差距。組件企業(yè)的一體化布局愈發(fā)的激進。
TOP 5之外，東方日升顯然更有遠見，其在2021年除宣布收購聚光硅業(yè)100%股權，加速進入上游硅料環(huán)節(jié)，在今年這個硅料價格瘋漲的狀態(tài)下，東方日升的這一步棋走的異常精準，除了供給自用之外，近日東方日升還宣布與上機數(shù)控全資子公司弘元新材料(包頭)有限公司簽訂了5萬噸多晶硅料的長期銷售合同，預計合同金額達64億元（含稅）。
另一方面，在組件出貨排名上，2020年也是充滿變化的一年。隆基終于野心勃勃的登上了組件出貨冠軍的寶座。作為美股回A的代表企業(yè)，晶澳與天合展開了前三位置的激烈爭奪戰(zhàn)，后面還有東方日升的虎視眈眈。
但顯然，今年各家企業(yè)在保利潤還是保出貨的抉擇上采取了不同的策略，如何穩(wěn)定資本市場信心也成為了A股上市公司面臨的挑戰(zhàn)。
截止4月29日，三家A股上市企業(yè)均已發(fā)布2021年Q1財報，數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，隆基股份、天合光能和晶澳科技營收實現(xiàn)84.36%、54.86%和51.5%的大幅增長，但凈利潤出現(xiàn)了明顯的分化，三家企業(yè)凈利潤增長率分別為34.24%、50.5%和-56.1%。據(jù)了解，頭部企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績分化有多方面因素，包括上年基數(shù)、自身產(chǎn)品結構以及一體化程度等。此外，硅料漲價和一季度低價訂單執(zhí)行率也是重要的影響因素。
2020年五家公司的年報各有亮點，以下為簡單摘要。
隆基股份在2020年不出意外成為組件出貨龍頭，在這一年，該公司海外收入高達214.61 億元，同比增長 70%。在歐洲、東南亞等重點國家和區(qū)域市占率大幅提升；在海外產(chǎn)能建設方面，完成了對寧波宜則的收購，加大了馬來西亞基地和越南基地的技術改造和效率提升，有效保障了海外市場的產(chǎn)能供給。其單晶硅片和組件銷量雙雙再創(chuàng)新高，分別達到了58.15GW和24.53GW。此外，公司電站 EPC 系統(tǒng)開發(fā)能力持續(xù)提升，完成 BIPV“隆頂”產(chǎn)品的下線及市場推廣。
晶科能源表示，Tiger Pro累計簽單已超過10GW，預計2021年出貨占比將進一步提升到40%以上。截止2020年底，晶科能源累計出貨突破70GW,位居全球第一。此外，公司還積極布局光伏+，BIPV、儲能和光伏制氫領域，持續(xù)推動全球碳中和進程。
繼2018-2019年營收連續(xù)兩年下降后，天合光能2020年營收規(guī)模再次實現(xiàn)高速增長，2020年營收同比增長26.14%至294.18億元，這創(chuàng)造了其創(chuàng)建以來新高；2020年其海外收入占比已達70.30%，其中在美國及歐洲兩大主要市場的銷售收入分別同比增長來了85.50%和50.06%，銷售收入規(guī)模分別為59.68億元和62.24億元。此外，只能跟蹤支架達到2GW，分布式光伏系統(tǒng)和電站業(yè)務分別獲得了12.89億元和21.03億元的好成績。
根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，晶澳科技在2018-2020年組件出貨量連續(xù)三年穩(wěn)居全球前三名。尤其是2020年公司充分發(fā)揮自身的全球市場營銷服務網(wǎng)絡優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，進一步加大海外市場開拓力度，帶動公司電池組件出貨量再創(chuàng)歷史新高。截至2020年底，公司擁有組件產(chǎn)能23GW，上游硅片和電池產(chǎn)能約為組件產(chǎn)能的80%。按照公司已公告在建項目的建設進度，曲靖硅片、寧晉電池、義烏揚州和越南電池組件的新建高效產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，預計到今年年底組件產(chǎn)能超過40GW，硅片和電池產(chǎn)能會繼續(xù)保持組件產(chǎn)能的80%左右。
2020年第四季度阿特斯銷售額達到了71.94億元人民幣，環(huán)比增長14%，超出原銷售額預期9.8億-10.15億美元。阿特斯的全球電站業(yè)務成績斐然，目前已累計開發(fā)、融資、建設、運營和并網(wǎng)超過5.7GW。截止今年一月底，阿特斯在全球的項目儲備總量達20.2GW。其中在建太陽能電站項目總量1.6GW，處于項目開發(fā)后期的太陽能電站項目總量3.8GW，處于項目開發(fā)早期的太陽能電站項目總量14.8GW。同時，阿特斯還運行、建設、開發(fā)和儲備了總計8.771GWh的儲能項目。
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