光伏設(shè)備領(lǐng)域正在迎來(lái)可見(jiàn)的投資布局機(jī)會(huì)。2019年光伏產(chǎn)業(yè)迎來(lái)更有利的政策環(huán)境，行業(yè)去補(bǔ)貼化后的可持續(xù)發(fā)展逐漸形成趨勢(shì)。新技術(shù)迭代帶來(lái)行業(yè)結(jié)構(gòu)性投資來(lái)臨，具備核心競(jìng)爭(zhēng)力、設(shè)備研發(fā)紅利突出的光伏池設(shè)備供應(yīng)商有望脫穎而出，形成一輪持續(xù)性的上漲行情。
重磅利好催化
1月9日國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于積極推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無(wú)補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)有關(guān)工作的通知》，明確開(kāi)展平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目和低價(jià)上網(wǎng)試點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，優(yōu)化平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目和低價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目投資環(huán)境，促進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電通過(guò)電力市場(chǎng)化交易無(wú)補(bǔ)貼發(fā)展。
廣發(fā)證券認(rèn)為，此次《通知》表明國(guó)家盡快推動(dòng)光伏、風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)的趨勢(shì)和決心，旨在補(bǔ)貼完全取消后，風(fēng)電和光伏行業(yè)還能健康、有序地發(fā)展。近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)風(fēng)電、光伏發(fā)電規(guī)模擴(kuò)大和技術(shù)快速進(jìn)步，部分地區(qū)已基本具備與燃煤標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)平價(jià)的條件。考慮到目前新能源行業(yè)國(guó)家層面補(bǔ)貼缺口較大，此次政策給予地方支持政策的權(quán)利下放，各地依托自身情況開(kāi)展建設(shè)，也將有效帶動(dòng)全國(guó)范圍內(nèi)投資活躍度。隨著后續(xù)行業(yè)政策持續(xù)出臺(tái)，行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展邏輯將不斷被理順。
進(jìn)入快速增長(zhǎng)期
2019年開(kāi)始光伏行業(yè)經(jīng)過(guò)調(diào)整期后進(jìn)入景氣周期，根據(jù)BP發(fā)布的數(shù)據(jù)，2017年全球光伏新增裝機(jī)容量增速達(dá)28%，中國(guó)裝機(jī)容量增速達(dá)54%，行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張拉動(dòng)電池設(shè)備需求。
根據(jù)機(jī)構(gòu)估算，我國(guó)光伏風(fēng)電2019年合計(jì)約56GW增量，甚至更多。14個(gè)省市2017年電源新增裝機(jī)總量為71GW，光伏風(fēng)電裝機(jī)總量47GW，占比67%；2018年1-11月電源新增裝機(jī)總量為60GW，光伏風(fēng)電裝機(jī)總量35GW，占比59%。假設(shè)全年總裝機(jī)70GW，光伏風(fēng)電裝機(jī)滲透率由60%提高至100%，預(yù)計(jì)每年有28GW傳統(tǒng)能源裝機(jī)需求可被光伏風(fēng)電替代，假設(shè)風(fēng)光等效利用小時(shí)數(shù)為傳統(tǒng)能源一半，則對(duì)應(yīng)的光伏風(fēng)電增量需求約為56GW。
國(guó)金證券也認(rèn)為，光伏行業(yè)已在2018年經(jīng)歷了平價(jià)上網(wǎng)大規(guī)模實(shí)現(xiàn)前的最后一輪景氣調(diào)整，兩年內(nèi)將迎來(lái)全球范圍內(nèi)發(fā)電側(cè)平價(jià)逐步實(shí)現(xiàn)后的新一輪快速增長(zhǎng)期，龍頭公司仍有數(shù)倍的成長(zhǎng)空間。2019年，行業(yè)景氣度整體大概率好于2018年，且光伏板塊作為市場(chǎng)上為數(shù)不多基本不受國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)影響、且PE估值相對(duì)低的板塊，橫向比較優(yōu)勢(shì)突出。
制造產(chǎn)業(yè)鏈方面，國(guó)金證券分析師姚遙強(qiáng)調(diào)，未來(lái)整體集中度提升、高效化進(jìn)程提速趨勢(shì)明確，優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié)中的優(yōu)勢(shì)企業(yè)將獲得超額利潤(rùn)空間，重點(diǎn)看好低成本硅料、高效電池、單晶硅片、光伏玻璃，并關(guān)注電池設(shè)備國(guó)產(chǎn)化。
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