億緯鋰能業(yè)績預警15年首次營收凈利雙降

　　上市15年，億緯鋰能(300014.SZ)首次出現(xiàn)營收凈利雙降局面，雖然出貨量仍在增長，但公司上半年經(jīng)營現(xiàn)金同比驟減90%。

　　8月22日晚間，億緯鋰能披露了2024年半年報。今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入逾216億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)略超21億元，與上年同期，雙雙均出現(xiàn)幅度不同的下降。

　　備受關注的是，營收凈利雙降，這是億緯鋰能自2009年上市以來的首次，也是其上市以來營業(yè)收入首次下降。

　　不僅如此，今年上半年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流3.12億元，同比下降90%左右。

　　當然，億緯鋰能的產(chǎn)品出貨量還是不錯，產(chǎn)品市占率明顯提升。上半年，公司動力電池出貨13.54GWh，較上年同期增長逾7%;儲能電池出貨20.95GWh，同比翻倍增長。

　　對于出貨量增長業(yè)績反而下滑，行業(yè)人士表示，動力電池行業(yè)面臨激烈的價格戰(zhàn)，多家動力電池供應商毛利率出現(xiàn)下降，億緯鋰能的動力電池毛利率也有明顯下降。

　　二級市場上，近兩年，億緯鋰能的股價不斷調(diào)整，區(qū)間跌幅達70%。今年二季度，劉格菘管理的一只廣發(fā)基金進行了減倉。

　　營收凈利首次雙降

　　億緯鋰能首次出現(xiàn)營收凈利雙降，有點出人意料。

　　根據(jù)半年報顯示，今年上半年，億緯鋰能實現(xiàn)的營業(yè)收入為216.59億元，同比下降5.73%;凈利潤為21.37億元，同比微降0.64%。

　　2009年10月，億緯鋰能通過IPO登陸A股市場，至今有16個年頭。

　　單純從經(jīng)營業(yè)績方面看，2009年至2023年，公司實現(xiàn)了營業(yè)收入不間斷增長，2023年的營業(yè)收入為487.84億元，較2009年的2.06億元增長約236倍。同期，凈利潤僅在2014年出現(xiàn)過較大幅度下降外，其余年度均為增長。2023年的凈利潤為40.50億元，較2009年的0.40億元增長約100倍。

　　從中期業(yè)績看，上市以來，營業(yè)收入均為持續(xù)增長，今年上半年，是上市以來的首次下降。凈利潤方面，曾有過5次調(diào)整，其中，2018年中期凈利潤下降幅度達到31.72%，為最大調(diào)整幅度。

　　今年上半年，億緯鋰能為何出現(xiàn)營收凈利雙降?

　　億緯鋰能主要消費電池(包括鋰原電池、小型鋰離子電池、圓柱電池)、動力電池(包括新能源汽車電池及其電池系統(tǒng))和儲能電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。今年上半年，公司動力電池出貨 13.54GWh，同比增長 7.03%，儲能電池出貨20.95GWh，同比增長 133.18%，實現(xiàn)翻倍以上增長。

　　根據(jù)InfoLink 數(shù)據(jù)顯示，今年前6個月，億緯鋰能儲能電芯出貨量位列全球第二，較 2023 年全球儲能電芯出貨排名前進一名。

　　根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，億緯鋰能在國內(nèi)新能源商用車裝車量排名第二，市占率 13.59%。根據(jù) EV Tank 數(shù)據(jù)顯示，公司上半年在中國電動重卡裝機量排名第二，市占率 16.4%。

　　消費電池方面，億緯鋰能產(chǎn)能得到充分釋放，電動工具、兩輪車等下游需求逐步增加，公司的市場份額穩(wěn)步提升，帶動消費類圓柱電池單月產(chǎn)銷量突破 1 億只。

　　三大產(chǎn)品出貨量都不錯，為何億緯鋰能的經(jīng)營業(yè)績?nèi)匀辉谙陆的?

　　2023年開始，動力電池價格整體呈現(xiàn)大幅下滑，與頭部企業(yè)寧德時代、比亞迪相比，億緯鋰能屬于行業(yè)第二梯隊，利潤空間受到了擠壓。

　　今年上半年，寧德時代動力電池累計裝車量達93.31GWh，市場份額達46.38%。比亞迪裝車量為50.51GWh，市占率達25.1%。

　　上半年，億緯鋰能動力電池毛利率為11.45%，同比下降2.66個百分點。而寧德時代動力電池毛利率為26.90%，同比上升6.55個百分點。

　　經(jīng)營現(xiàn)金流下降90%

　　在營收凈利雙降的同時，億緯鋰能的經(jīng)營現(xiàn)金流還出現(xiàn)了大幅下降。

　　今年上半年，億緯鋰能的經(jīng)營現(xiàn)金流為3.12億元，與上年同期的33億元相比，減少29.88億元，同比下降幅度高達90.55%。

　　對此，億緯鋰能解釋，主要原因是上半年收到客戶以票據(jù)支付的貨款。

　　今年上半年，公司應收票據(jù)、應收賬款賬面價值分別為125.03億元、29.15億元，分別較上年同期增加35.52億元、13.98億元，同比增39.68% 、92.16%。應收票據(jù)及應收賬款賬面價值為154.18億元，同比增長47.29%。

　　應收票據(jù)及應收賬款賬面價同比增速遠遠超過營業(yè)收入增速，是否意味著億緯鋰能存在為了出貨而放緩賬期的行為?

　　今年上半年，億緯鋰能現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-17.53億元。

　　與經(jīng)營現(xiàn)金流大幅下降有關的是，今年上半年，公司財務費用為1.65億元，同比增長411.53%。對此，公司解釋稱，主要是匯兌損益增加。

　　當然，雖然存在一定的經(jīng)營壓力，但億緯鋰能的研發(fā)投入并未減少，反而有所增加。上半年，公司研發(fā)費用為14.22億元，同比增加2.05億元，增幅為16.42%。

　　值得一提的是，今年上半年，億緯鋰能領取的政府補助為7.11億元，占凈利潤的33%，占扣非凈利潤的47.43%。

　　二級市場上，近兩年，億緯鋰能的股價頻頻震蕩調(diào)整。

　　前復權后，2022年8月23日，公司收盤價為117.80元/股，今年8月23日的收盤價為32.46元/股，區(qū)間跌幅達72.44%。

　　近期，廣發(fā)基金明星基金經(jīng)理劉格菘的首只“三年持有基”即將到期，引發(fā)市場高度關注。廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有混合是由明星基金經(jīng)理劉格菘發(fā)行的首只持有期產(chǎn)品，于2021年8月26日正式成立，初期募資148.70億元。目前，該基金持有億緯鋰能1662.54萬股股份，占公司總股本的0.81%。

　　億緯鋰能公開表示，已跟廣發(fā)基金進行溝通，該基金已提前做好準備。

　　不過，今年第二季度，劉格菘管理的另外一只基金廣發(fā)科技先鋒混合型證券投資基金減持了億緯鋰能30.36萬股股份。此外，易方達基金也進行了減持。(長江商報記者 沈右榮)